fx 初心者の相談

インフレで金利が上昇すると「債券が紙くずになる」といわれる。期間10年で1%の条件の債券を100万で購入したとする。
その後へインフレで金利が急上昇して10%になったとしよう。この場合購入した100万円の債券の価値はどうなるか?　その時点で購入する人は金利10%の債券を購入することができるので金利1%の債券は年間で9万円利息が少なく不利である。
その不利な状態がそれから先10年間続くことになる。したがって金利10%の債券が100万円の価値とすれば金利1%の債券は5万円の価値になってしまう。
　金利上昇に伴って債券の価値が減価の場合によっては価値がゼロになることもあり得るということだ。現在、日本のゼロ金利は世界の歴史の中でも例のない異常事態であることを意識し金利が上昇する場面を想定し、準備することが大事である。
債券投資をするこの金利上昇リスクに鈍感であってはならない。「格付け」の意味現在の日本の超低金利は異常事態。
「債券の3つのリスク」のうち2番目の「信用リスク」とは貸している先が破綻するなど借り手の事情から元利金の返済が滞るリスクをいう。預金にも債券にも同様に存在するリスクだ。

信用リスクは返済能力が高いか低いかが重要なポイントになる。金利の条件が良い社債の案内を見て「優良企業は余裕があるから金利が高いのだ」などと間違った解釈をしないように。
知名度が高ければ安心へというわけではない。　発行体の元利返済能力を知る目安として重宝されているのが格付けだ。
「BB(ダブルピー)」以下は将来の元利金の返済に不安があるという格付けで「投資不適格債」「ジャンク債(くず債)」などといわれている。この格付けは第三者である格付け機関が調査を基に元利返済の確かさを示したもので元本を保証するものではないことに注意。
返済される確実性が高いとされる「A」評価であったにもかかわらず、あっという間に破綻した企業もかつてあった。　債券は借用証書の一種である。
返済能力が低いほど貸してくれる先が少なくなるため高い金利で資金を調達しなければならなくなる。また同じ貸出先でも期間が長いほど、返済できなくなる可能性が高まるためやはり金利は高くなる。
元本や利子の支払いが約束通りにできなくなる可能性が噂されると期間の長いものから債券の買い手がいなくなる。可能性が高まると期間の短いものも含めて売却ができなくなる。
信用リスクの高い債券はいざという時に「流動性リスク」も伴うことを念頭に置く必要がある。　債券は償還漬期が数年先と長期間に及ぶため先が読みにくい現在の環境では信用リスクをできるだけ避けたい。
とくに預貯金からの預け替え先として購入する場合発行体は先進国へあるいは国に準ずる(ソブリンともいう)から選択することだ。また通常、債券は購入した金融機関以外では買い取りに応じないため買い取り実績が豊富な大手証券会社から求めることを勧める。
　プロが投資した先でも破綻する時代である。わずかな金利差に気を取られ個人で得られる限られた情報の中であえて信用リスクを取る運用ではとても割が合わない。個人向け国債はウルトラ商品　債券は満期まで持てる資金であれば実質的には預貯金と変わらず個々人のニーズに合わせやすいため預け替え先として有望といえる。

ただし預金と違い、途中売却をする際には金利の上昇により損をして売却するいわゆる元本割れのリスクを覚悟しなければならない。 Aランクでも「元本保証」ではないので注意　金利上昇の局面でも損をすることなくしかも預貯金以上に安心感へ安定感のある金融商品が2000年2月に登場した。
「個人向け国債」だ。私が十分な財産を保有していて財産を取り崩すだけで暮らしていけるとしたらあるいはどこの金融機関に預けたら安心できるのか毎日悩んでいるとしたら間違いなくこの個人向け国債を選ぶだろう。
　この国債なら1年以上保有した後、売却前1年間の利息を解約手数料として支払いさえすれば財務省が買い取ってくれる。ように通常の債券は金利変動リスクがあるが個人向け国債では半年ごとに実勢に伴う金利の見直しが行われるため金利上昇は逆にプラス要因になる。
金利上昇でも心安らかでいられる商品だ。天下の財務省が買い取りを保証してくれるので「換金性」もこの上なく優れている。
　また下限金利が1年以上保有できる資金であれば6カ月の定期預金や定額貯金に置くよりも金利面でも有利となる。商品は個人にとって「いいとこ取り」の商品でリスクは国がかぶっているも同然だ。
国にとってはいわば禁じ手。本来ならば発行してはならない商品である。
なぜ国は個人向け国債を発行しなければならなかったのか?　ペイオフによって、私たちは預金が「預けたお金」ではなく「銀行に貸したお金」であることに気づいた。個人向け国債の発行はさらに私たちが「国の台所事情を自分の問題として考える」きっかけとなるだろう。
　年収500万円の人がいるとしよう。今年は800万円を使いへ差額の300万円は新たなローンでしのいだ。
おまけに「借金をすることは仕方ない」「景気の悪い状況で自分の消費は世の中のために貢献しているのだ」と生活態度を改めることもなく、生きたお金の使い道を考えるでもなく、とうとう借金残高は11000万円に膨らんでしまったとする。　バブルの時でさえへ600万円の年収しかなかったのに年間800万円以上の支出がまだ何年も続きそうだ。

このような年収の14倍以上の借金を抱えている人の実態を知ったら皆さんはこの人にお金を貸すだろうか?　実は日本の台所事情なのだ。だから何とか個人に国債を買ってもらいたくて破格の条件にしたわけだ。
今まで国債を買っていたのは金融機関へ政府日銀だった。まだまだ発行が増える国債をこれからも彼らが買い続けることができるかどうかわからない。
「お金を持っているのは個人だ」「誘導しよう」。財務省はこう考えた。
　ただし従来の国債を「個人」に積極的に販売したら、金利が上昇したときに「何でゼロ金利の時に何も知らない個人に国債を販売したのだ。損したじゃないか!」と政府・財務省は国民から責められるだろう。
そこで練りに練って金利上昇でも損をしない。「変動金利」の国債を誕生させたというわけだ。

この個人向け国債は眠れる1400兆円の預貯金からの誘導を意図した至れり尽くせりの商品なのである。「それじゃ個人向け国債は危ないじゃないか」と考える方。
もう1歩踏み込んで考えよう。そんな国に支えられている金融機関に預け入れ企業の社債を買うくらい個人向け国債のほうがまだましだということだ。
預貯金の預け替えにお勧め!「個人向け国債」は、資産を増やすことに興味はなく、預貯金利用したことがなってもらおうと、ウルトラCの条件で個人向け国債を売り出した!かったが「預貯金べったりでも不安」と思い始めた人が選ぶのに適した商品だ。預貯金の積み崩しで一生食べていけるほど資産があるわけでもなく、　かといってリスク商品にも飛び込めないという人(こういう方が一般的だが)は債券型投信から入ることをお勧めしたい。
　格付けに注意を払って債券投資を行ったにもかかわらず、償還までの間に優良だった企業が「不良債権を抱える企業」として注目されたりする時代だ。個人で判断するには限界があるだろう。
投資信託であれば「発行体の選択」「通貨の選択」「売買のタイミング」などをプロが代わりに判断してくれる。

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